5大ネットワークのストリーミング事業の成績（3の1）

5大ネットワークのストリーミング事業の成績（3の1）

放送でのテレビ視聴は減っており、5大TVネットワークのDisney、NBCUniversal、Time Warner Discovery、Paramount、それにFoxはストリーミングに力を入れている。それなりの成功はあるが、Netflix、YouTube等のレベルには至っていない。Netflixの加入者は世界で3.25億人に達しており、2025年度の売上は452億で、$127億の税引前利益があった。YouTubeの売上は推定で620億で、テレビで最も視聴されている「チャンネル」である。Nielsenによると、2025年12月のテレビ視聴時間に占めるYouTubeのシェアは12.7%で、Disney（ABC、ESPN等全チャンネルの合計）の10.7%、Netflixの9%を超えている。

NetflixとYouTube比べて、TVネットワークのストリーミング化はどのレベルであろう。3回に分け、5大TVネットワークのストリーミングでの現状と課題を考査する。初回はDisney、次回は合併予定のWarner Brothers Discovery（WBD）とParamount、そして、最終回はNBCUとFoxを分析する。

2025年度のストリーミング事業の成績

Disneyはテレビ番組のストリーミングへの参加は早く、Huluの創立メンバーでもある。DisneyにはHulu、Disney+、ESPN Select、ESPN Unlimitedの4つのストリーミングサービスがある。Huluは2010年にABC（Disney）、NBC、FoxのTV番組の見逃し配信サービスのJVとしてスタートし、2023年にDisneyの事業になっていが、現在もFoxの番組を配信している。Disney+はTVネットワークによるDirect-to-Consumerとしては最初のサービスで2019年11月にローンチした。2025年9月の時点での加入者数はHuluが6140万人（アメリカとカナダ）、Disney+は世界で1.316億人、アメリカ/カナダで5930万人であった。ESPNを含まない、ストリーミングからの売上は$246億でTVネットワークでは最大である。しかし、営業利益はまだ$13億と低い。

Disney系の映画とシリーズ物の配信はDisney+、ABC、FX等のコンテンツはHuluと別れており、どちらのサービスも成功をしている。2つのサービスのバンドルも上手く行っている。利益率はまだ低いが、加入者を増やすための投資は終わっている。

今後の問題はESPNのDTC化である。Disneyは多チャンネルサービスのESPNチャンネルで配信されていない試合を配信するためにESPN Select（開始時はESPN+）を作り、昨年9月の時点では2490万人の加入者がいた。Monday Night Football等のメージャーな試合を見るのには多チャンネルサービスへの加入が不可欠であったが、昨年秋にESPNチャンネルで放送する試合も見ることが出来るESPN Unlimitedを開始した。しかし、月額$30と高価なサービスであり、加入者を増やすのは困難である。

多チャンネルサービス事業者に対するESPNのコストは$12程度である。ESPNは多チャンネルサービスの基本チャンネルであり、ESPNを見ない加入者もコストを負担している。多チャンネルサービス加入者の半分がESPNを見てい無いのであれば、DTCサービスはその倍の$25しないと同じレベルの収入は得られない。さらに、多チャンネルサービスはESPN等のスポーツで生き延びている状態であり、ESPNを安くした場合、多チャンネルサービス事業者との争いになり、DTCは高めな値段にする必要がある。

Disneyの主要な多チャンネルサービス向けチャンネルにはDisney Channelもあった。だが、親は子供向けのコンテンツは時間に左右されなく、広告が無いストリーミングを選択するようになり、Disney Channelの視聴者数は10年前の10%に減っている。Disney+の開始にはDisney Channelのカニバリズムを心配する必要がなかった訳である。しかし、ESPNは違う。ESPN事業はDisneyの収入の18%でと大きく、スポーツには多チャンネルサービス事業者だけでなく、NFL、MLB、NBA等の大きなステークホルダーも存在し、DTC化は複雑である。

DisneyはHuluとDisney+では成功し始めているが、利益率はまだ低い。さらに、ESPNをいかにDTC化をするかの問題があり、成績はB。